首次公開(kāi)募股（IPO）和并購活動(dòng)漫長(cháng)的冰封期似乎正在回暖，在初創(chuàng )企業(yè)市場(chǎng)的一角，交易正進(jìn)行得如火如荼。
2025年，SpaceX、OpenAI和Stripe等一小批巨型初創(chuàng )企業(yè)估值飆升，在未上市企業(yè)中實(shí)屬罕見(jiàn)，而它們的早期投資者也在《福布斯》全球最佳創(chuàng )投人榜單（Midas List）上排名直升。
在我們與TrueBridge Capital Partners合作推出的第24屆Midas List上，林君叡（Alfred Lin）再次榮登榜首。
這位來(lái)自紅杉資本的投資人不僅持續從對愛(ài)彼迎（Airbnb）和DoorDash的早期投資中獲益（兩家公司均于2020年上市），2021年以140億美元估值對OpenAI的投資更是鞏固了他的卓越投資人地位。這家開(kāi)發(fā)了ChatGPT的公司目前估值達3000億美元，4月融資400億美元，創(chuàng )下非上市初創(chuàng )企業(yè)融資額的新紀錄。
除OpenAI外，SpaceX、Databricks和Anthropic等初創(chuàng )企業(yè)也估值飆升，今年榜單的15位新上榜者中有8人是受這些公司的托舉。紅杉資本的肖恩·馬奎爾（Shaun Maguire）和Craft Ventures的大衛·薩克斯（David Sacks）首次躋身榜單，主要歸功于對埃隆·馬斯克旗下項目的投資，尤其是SpaceX——在今年初完成融資后，該公司估值沖上3500億美元，為全球非上市公司之最。
薩克斯是所謂的“PayPal黑幫”中的一員，這個(gè)團體中有四位成員是榜單上的?？?。這家支付公司的前首席運營(yíng)官里德·霍夫曼（Reid Hoffman）和前首席執行官彼得·蒂爾（Peter Thiel）分別位列第二和第三，他們的兩位前同事、紅杉資本領(lǐng)軍人物羅洛夫·博塔（Roelof Botha）和Khosla Ventures 合伙人基思·拉博瓦（Keith Rabois），分別排在第13和第17位。
正如榜單兩位新成員的案例所示，風(fēng)險投資的成功路徑不止一條。
盧卡斯·斯威舍（Lucas Swisher）在管理550億美元資產(chǎn)的對沖基金Coatue擔任增長(cháng)投資聯(lián)合負責人，不僅參與了OpenAI和SpaceX等企業(yè)的重大融資輪，還主導投資了數據安全初創(chuàng )公司Cyera等新一代獨角獸企業(yè)。與之形成鮮明對比的是另一位新上榜者、新一代獨立風(fēng)投人的典型代表埃拉德·吉爾（Elad Gil）。這位常駐舊金山的投資人不用受合伙人、投資委員會(huì )和大型基金繁瑣流程的束縛，投資了一系列如今估值數十億美元的公司，如國防科技初創(chuàng )企業(yè)Anduril、人工智能辦公工具Glean和人工智能搜索公司Perplexity。
近年來(lái)，榜單上女性投資人的數量逐年增加，但在去年創(chuàng )下歷史新高后，今年女性投資人數量回落至10人，原因是部分大額交易超出五年期限，不再符合評選條件。盡管一些基金已著(zhù)手改善女性風(fēng)投合伙人僅占11%的行業(yè)現狀，但隨著(zhù)初創(chuàng )企業(yè)選擇延遲上市，榜單可能需要更長(cháng)時(shí)間才能反映出該行業(yè)的性別多樣性努力的成果。
未來(lái)還會(huì )迎來(lái)更多變化：新一輪人工智能初創(chuàng )企業(yè)有望重塑幾乎所有領(lǐng)域，而設計平臺Figma等少數企業(yè)似乎也有意在今年勇闖公開(kāi)市場(chǎng)。在變革的浪潮中，部分上榜投資人仍展現出了驚人的持久力——紅杉資本的道格·萊昂內（Doug Leone）和羅洛夫·博塔、Mayfield的納溫·查達（Navin Chaddha）以及Bond Capital的瑪麗·米克爾（Mary Meeker）均連續上榜超十年。萊昂內雖在2022年將紅杉資本管理合伙人之位交給博塔，但若谷歌對云安全獨角獸Wiz的320億美元收購交易達成，他或將迎來(lái)職業(yè)生涯中規模最大的退出案例之一。
Midas List年度榜單是結合公開(kāi)信息與數百家風(fēng)投機構投資人提交的資料，采用數據驅動(dòng)的方法編制而成。投資人的入選標準是過(guò)去五年內所支持的公司成功上市，或被以至少2億美元收購，或在非上市階段的估值至少翻倍至4億美元及以上。同一筆交易的投資成績(jì)最多可由兩名投資人共享。《福布斯》和TrueBridge更看重已實(shí)現的退出收益，而非未變現的賬面收益。無(wú)論是通過(guò)早期投資實(shí)現高額倍數回報的投資人，還是通過(guò)后期投資收獲可觀(guān)現金回報的投資人，皆有機會(huì )上榜。排名居前的投資人通常在這兩方面均表現出色，且擁有十幾筆符合評選標準的投資戰績(jì)。
制榜方法
Midas List是整合風(fēng)投公司提交的數據及公開(kāi)交易信息編制而成，目標是構建“Midas模型”——一個(gè)由數據驅動(dòng)，全面展現頂尖投資人及其投資組合的全景圖。
在人工智能技術(shù)突破的推動(dòng)下，初創(chuàng )企業(yè)與廣義的科技行業(yè)已成為當今市場(chǎng)的核心驅動(dòng)力，而風(fēng)險投資正是其發(fā)展的命脈。每年，《福布斯》與TrueBridge合作推出Midas List，遴選全球100位頂尖風(fēng)投家，他們憑借敏銳的投資眼光，實(shí)現了行業(yè)內最豐厚的回報。目前榜單采用的評選框架已延續15年，通過(guò)分析投資人所投企業(yè)的上市、收購情況或估值增長(cháng)表現，聚焦回報最高的風(fēng)投從業(yè)者。這是一個(gè)深度數據驅動(dòng)的過(guò)程，數據來(lái)源既包括公開(kāi)信息，也涵蓋數百位投資人提交的數千筆投資交易詳情。
盡管評選方法自榜單創(chuàng )立以來(lái)基本保持穩定，但制榜團隊也在持續優(yōu)化Midas模型的各個(gè)維度，以提升其準確性。為編制榜單，Midas團隊每年需花費數月時(shí)間收集、驗證和分析數據，以構建對頂尖投資人及其投資組合的全面洞察。
評選流程每年1月啟動(dòng)，邀請風(fēng)投公司以保密方式提交信息?！陡２妓埂放cTrueBridge團隊也會(huì )廣泛接觸潛在候選人，發(fā)掘更多業(yè)績(jì)卓著(zhù)的投資人并鼓勵他們參與評選。雖然許多投資人年復一年登上榜單，但我們始終致力于挖掘新生力量，并努力擴大數據收集范圍，尤其是來(lái)自新興群體、行業(yè)和地區的信息。
對投資人的評估基于其過(guò)去五年達成的交易，包括所投資公司上市或被以至少2億美元收購，或未上市但當前估值達4億美元及以上。Midas Seed List的入選資格為：五年內企業(yè)退出金額達5000萬(wàn)美元及以上，或未退出但估值至少達1億美元。除估值外，保密提交的數據還包括機構首次投資企業(yè)的時(shí)間、投資人對企業(yè)的參與程度，以及投資的變現情況等信息。
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