作者：信瀚
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懂王一攪局，李嘉誠只能無(wú)奈“割肉”大撤退。
不出所料，巴拿馬運河這塊“燙手山芋”的控制權，就這樣被拱手讓人。
3月4日深夜，港交所一則公告瞬間引爆，李嘉誠旗下長(cháng)江和記實(shí)業(yè)，一口氣賣(mài)掉了包括巴拿馬運河兩個(gè)港口在內的43個(gè)港口，總價(jià)值高達228億美元（約合1380億元）。
接手方是美國資本主導的貝萊德及其全球基礎設施投資合伙企業(yè)（GIP）。
交易細節更顯深意，貝萊德財團以190億美元現金為籌碼，精準拿下了巴爾博亞港與克里斯托瓦爾港90%的股權。
這兩個(gè)港口自1997年起由長(cháng)和運營(yíng)，2021年續約至2047年，如今卻以“純粹商業(yè)行為”之名被火速拋售。更為刺激的是，交易完成后的48小時(shí)內，長(cháng)和股價(jià)暴漲22%，市值飆升1810億港元，仿佛市場(chǎng)在為這場(chǎng)“金蟬脫殼”鼓掌叫好。
值得玩味的是，長(cháng)和卻特意保留了鹽田港、香港貨柜碼頭等中國核心資產(chǎn)。
這種戰略收縮，既是對風(fēng)險的主動(dòng)規避，也折射出在外部博弈下，企業(yè)求生的微妙平衡。
01交易時(shí)機耐人尋味
這筆交易最耐人尋味的，正是其精準卡位的時(shí)機選擇。
巴拿馬運河作為連接太平洋與大西洋的“咽喉要道”，承擔著(zhù)全球6%的海運貿易量，每年有大量船只穿梭于此。其重要性不言而喻，用航運界的話(huà)說(shuō)“誰(shuí)控制運河港口，誰(shuí)就掐住了太平洋與大西洋的脈搏?！?/span>
李嘉誠早在1997年就盯上了這塊肥肉，旗下企業(yè)成功拿下巴拿馬運河兩端巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港的控制權，之后更是不斷投入，把港口經(jīng)營(yíng)得風(fēng)生水起。
可誰(shuí)能想到，懂王突然跳出來(lái)攪局！
從2024年底開(kāi)始就多次放話(huà)，稱(chēng)巴拿馬運河是“美國重要國家資產(chǎn)”，還威脅要“收回”運河，甚至以武力相逼。他給出的理由荒謬至極，一會(huì )兒說(shuō)巴拿馬對美國船只收費太高，一會(huì )兒又拿所謂的“影響力”說(shuō)事無(wú)端指責，妄圖以此為由趕走李嘉誠。
美國無(wú)非就是擔心我們在巴拿馬運河的存在感越來(lái)越強，會(huì )威脅到其在拉美的“后院”地位。而李嘉誠旗下的和記港口集團，恰恰是巴拿馬運河兩端兩個(gè)重要港口的運營(yíng)者。這就讓美國坐不住了，開(kāi)始對和記港口集團“指手畫(huà)腳”，甚至攛掇巴拿馬政府對其進(jìn)行審計。
在這種強大的壓力下，李嘉誠能怎么辦？
繼續堅守，可能面臨巨大的風(fēng)險，不僅多年的投資打了水漂，港口經(jīng)營(yíng)權也可能瞬間化為烏有。果斷出售，雖說(shuō)有些不舍，但至少能及時(shí)止損，還能拿到一筆巨額資金。
在權衡利弊之后，李嘉誠選擇了后者，果斷選擇在3月4日深夜發(fā)布公告，將掌控巴拿馬運河兩端咽喉要道的港口資產(chǎn)拱手讓出，賣(mài)給由美國資本貝萊德?tīng)款^的財團。
此次交易雖以“純商業(yè)行為”解釋?zhuān)惾R德財團背后美國資本介入的深意，不言而喻。那就是通過(guò)控股全球10.4%集裝箱吞吐量的港口網(wǎng)絡(luò )，美國正試圖重構航運話(huà)語(yǔ)權。
這看似是一場(chǎng)普通的商業(yè)交易，實(shí)則是李嘉誠在無(wú)奈之下的“割肉”之舉，背后滿(mǎn)是心酸與無(wú)奈！
02貝萊德財團的“野心”
貝萊德?tīng)款^的財團，無(wú)疑是這次交易的大贏(yíng)家。
228億美元交易額背后，是199個(gè)集裝箱泊位、覆蓋23國的全球物流網(wǎng)絡(luò )，更是對地球最繁忙水道控制權的致命卡位。
貝萊德財團，一個(gè)由三大巨頭組成的強大聯(lián)盟，正悄然重塑全球航運格局。
全球最大資管公司貝萊德，手握超10萬(wàn)億美元資產(chǎn)，是這場(chǎng)資本游戲的主導者。其控股的全球基建投資公司GIP，憑借豐富的基建運營(yíng)經(jīng)驗，掌控著(zhù)項目的落地與執行；而地中海航運旗下碼頭投資公司TiL，則依靠全球第二大航運公司MSC的龐大貨量，為整個(gè)財團提供堅實(shí)的業(yè)務(wù)支撐。三者攜手，構建出一個(gè)堅不可摧的“資本—基建—航運”閉環(huán)。
交易完成后，他們將實(shí)質(zhì)控制全球約10.4%的集裝箱碼頭吞吐量，一夜躋身港口業(yè)三巨頭，同時(shí)也意味著(zhù)美國資本將進(jìn)一步控制巴拿馬運河的運營(yíng)。
巴拿馬運河2024年創(chuàng )紀錄的9944艘船舶通行量、49.86億美元總收入，早已讓這條152年歷史的運河成為大國博弈的終極標的。
貝萊德財團看中的，絕不僅僅是港口的運營(yíng)收益，更是全球航運的關(guān)鍵節點(diǎn)。通過(guò)掌控這些港口，他們將在全球貿易中占據更有利的位置，大幅提升自身的話(huà)語(yǔ)權。
回溯歷史，美國為了修建巴拿馬運河，沒(méi)少干缺德事。
他們先是策動(dòng)巴拿馬脫離哥倫比亞獨立，然后憑借不平等條約霸占運河區，肆意踐踏巴拿馬的主權。
在修建過(guò)程中，美國對勞工大肆剝削，致使近3萬(wàn)人因傷病致死。更過(guò)分的是，他們以“保衛運河”為名，在巴拿馬長(cháng)期派駐武力，把中美洲當成自家后院，動(dòng)輒威脅周邊國家。
運河帶來(lái)的巨額利益，幾乎全被美國獨吞，而巴拿馬人民卻一無(wú)所有。直到1999年，美國才以“施舍”的姿態(tài)將運河歸還巴拿馬，其霸權行徑才暫時(shí)告一段落。
如今，美國資本又想故技重施，妄圖通過(guò)貝萊德財團重新掌控運河。
03李嘉誠的“進(jìn)”與“退”
這是否意味著(zhù)，李嘉誠在面對美國壓力時(shí)選擇了妥協(xié)？
答案絕非如此簡(jiǎn)單。其實(shí)，對于長(cháng)和來(lái)說(shuō)，出售港口資產(chǎn)雖是無(wú)奈之舉，但妥協(xié)也絕非毫無(wú)收益。
190億美元現金流瞬間注入長(cháng)和，使其凈負債率從23.6%驟降至18%以下，這種“斷臂求生”策略讓長(cháng)和股價(jià)單日暴漲22.9%，市值飆升1819億港元。
這次出售全球港口業(yè)務(wù)核心資產(chǎn)，表面上看是“退”，實(shí)際上是“進(jìn)”。
港口業(yè)務(wù)雖然是長(cháng)和集團的重要板塊，但近年來(lái)，大中國區以外的港口業(yè)務(wù)對集團利潤的貢獻并不突出。去年上半年，大中國區以外的港口業(yè)務(wù)營(yíng)收178億港元，EBITDA（稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤）為62.5 億港元。
看似還不錯，但其在集團總利潤中的占比卻微乎其微，僅占集團總值的1%，在港口業(yè)務(wù)板塊中也僅占3.9%的吞吐量。相反，保留中國香港、深圳及內地的港口資產(chǎn)，如鹽田國際、香港國際貨柜碼頭等，才是長(cháng)和集團的戰略重心。這顯示，李嘉誠仍重視亞太市場(chǎng)，尤其是中國市場(chǎng)。
換句話(huà)說(shuō)，這些海外港口資產(chǎn)對長(cháng)和集團的貢獻度已經(jīng)接近瓶頸，而潛在的地緣政治風(fēng)險卻在不斷攀升。在這種情況下，出售資產(chǎn)不僅不是“妥協(xié)”，而是一種主動(dòng)出擊的智慧選擇。
在全球經(jīng)濟形勢充滿(mǎn)不確定性的當下，擁有如此充沛的現金流，意味著(zhù)更強的抗風(fēng)險能力和更靈活的戰略布局空間。更重要的是，李嘉誠可以將資金投入到更有潛力、回報更高的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
李嘉誠的投資方向，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是“哪里有潛力，就往哪里砸錢(qián)”！
近年來(lái)，他把目光盯上了人工智能、可再生能源、東南亞市場(chǎng)、醫療科技和房地產(chǎn)這些熱門(mén)賽道，玩得風(fēng)生水起。
在人工智能領(lǐng)域，李嘉誠通過(guò)維港投資，瘋狂加碼，投了芯片、大數據、云計算、機器人，甚至虛擬人技術(shù)，幾乎把AI產(chǎn)業(yè)鏈摸了個(gè)遍。
可再生能源方面，他更是大手筆。2024年，長(cháng)江基建拿下英國32處風(fēng)電場(chǎng)，還搞了個(gè)10億美元的私募信貸基金，專(zhuān)門(mén)支持能源轉型。
東南亞市場(chǎng)更是被他盯上了。他在越南、新加坡、印尼等地大搞停車(chē)場(chǎng)運營(yíng)，還布局餐飲、娛樂(lè )，直接把生意做到當地人的家門(mén)口。
醫療科技領(lǐng)域，李嘉誠也沒(méi)閑著(zhù)。他投資了活體神經(jīng)芯片、細胞生物技術(shù)，還給香港大學(xué)醫學(xué)院捐了超聲波醫療儀器。
房地產(chǎn)方面，李嘉誠更是穩如泰山。在香港黃竹坑拿下360億港元的地鐵站物業(yè)項目，在北京御翠園開(kāi)盤(pán)賣(mài)房，直接把傳統優(yōu)勢發(fā)揮到極致。
從這個(gè)角度看，長(cháng)和不僅沒(méi)有“妥協(xié)”，反而通過(guò)這次交易實(shí)現了資產(chǎn)的優(yōu)化配置和戰略的主動(dòng)升級。
時(shí)代在變，李嘉誠的棋局也在變。
但不變的是，他始終是那個(gè)最懂時(shí)代的玩家。