12月17日，國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于改進(jìn)和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》，共九條，明確了市值管理目標和方向，提出了六大市值管理工具，要求健全工作機制、強化正向激勵，堅守合規底線(xiàn)等。
國務(wù)院國資委表示，將重點(diǎn)圍繞《意見(jiàn)》落地實(shí)施，把提升中央企業(yè)控股上市公司投資價(jià)值、強化投資者回報作為一項長(cháng)期工作來(lái)抓，指導推動(dòng)中央企業(yè)用好市值管理手段，積極回應市場(chǎng)關(guān)切，維護投資者利益，為促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展作出新的更大貢獻。
《意見(jiàn)》從六方面提出改進(jìn)和加強控股上市公司市值管理工作，具體包括：支持控股上市公司圍繞提高主業(yè)競爭優(yōu)勢、增強科技創(chuàng )新能力、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級實(shí)施并購重組；指導控股上市公司從完善公司治理、規范實(shí)施股權激勵等方面加大市場(chǎng)化改革力度，激發(fā)上市公司活力；督促控股上市公司全面提高信息披露質(zhì)量，完善ESG（環(huán)境、社會(huì )與治理）管理體系，加強輿情信息收集和研判，切實(shí)維護企業(yè)形象和品牌聲譽(yù)；指導控股上市公司多途徑多形式強化投資者溝通，增進(jìn)市場(chǎng)認同；引導控股上市公司牢固樹(shù)立投資者回報意識，增加現金分紅頻次、優(yōu)化現金分紅節奏、提高現金分紅比例；推動(dòng)中央企業(yè)和控股上市公司建立常態(tài)化股票回購增持機制，規范減持行為，積極解決控股上市公司長(cháng)期破凈問(wèn)題。
中國企業(yè)改革研究會(huì )研究員周麗莎對記者表示，“工具箱”既涵蓋了市值管理的傳統手段，也有創(chuàng )新，如從完善公司治理、規范實(shí)施股權激勵等加大市場(chǎng)化改革力度，可激發(fā)企業(yè)活力。
中國企業(yè)聯(lián)合會(huì )特約高級研究員劉興國也對記者表示，《意見(jiàn)》針對很多中央企業(yè)控股上市公司特點(diǎn)作出了具體安排。如要求“建立常態(tài)化股票回購增持機制”，“積極解決控股上市公司長(cháng)期破凈問(wèn)題”，是要動(dòng)態(tài)跟蹤破凈問(wèn)題，并及時(shí)采取回購等措施加以解決。
《意見(jiàn)》提出，中央企業(yè)控股上市公司要積極開(kāi)展有利于提高投資價(jià)值的并購重組，“推動(dòng)企業(yè)內部?jì)?yōu)質(zhì)資源進(jìn)一步向控股上市公司匯聚”、“規范穩妥實(shí)施分拆上市”、“控股上市公司要積極尋找并投資并購那些擁有核心科技資源的公司或項目”、“嚴控控股上市公司盲目擴張、增加過(guò)剩產(chǎn)能、破壞財務(wù)健康、降低經(jīng)營(yíng)效率的對外并購行為”。
中泰證券首席策略分析師徐馳對記者表示，相較于2012年～2015年的并購重組周期，本輪市值管理呈現出兩個(gè)鮮明特點(diǎn)。一是更強調“真金白銀”的投入，二是更注重價(jià)值的持續提升。新政策鼓勵上市公司圍繞戰略性新興產(chǎn)業(yè)開(kāi)展并購重組，支持傳統行業(yè)通過(guò)重組提升產(chǎn)業(yè)集中度，引導上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉型升級。這體現了市值管理與國家戰略的深度融合。
《意見(jiàn)》要求中央企業(yè)將市值管理作為一項長(cháng)期戰略管理行為，健全市值管理工作制度機制，提升市值管理工作成效。指導控股上市公司“一企一策”細化年度實(shí)施方案和具體舉措。國務(wù)院國資委將市值管理納入中央企業(yè)負責人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)考核，強化正向激勵，強調中央企業(yè)和控股上市公司開(kāi)展市值管理要嚴守依法合規底線(xiàn)。
“健全市值管理工作機制、強化正向激勵是市值管理成功的關(guān)鍵?！敝茺惿硎?。
徐馳表示，年初至今，我國已初步建立新的市值管理政策支持體系，市值管理進(jìn)入新階段。這一階段的特點(diǎn)是在金融監管框架下，將通過(guò)并購重組、加大回購分紅等方式，實(shí)現向投資者讓利的公司價(jià)值管理。
